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2024年开年，国际货币基金组织（IMF）在更新的《世界经济展望》报告（以下简称“报告”）中上调了今年全球经济的增长预期。在经历了一年多高通胀压力后，当前，全球通胀正在平稳下降，这给全球经济实现“软着陆”形成助力。

中美经济增速预期均获上调

IMF指出，去年下半年，由于需求和供给因素支撑了主要经济体的增长，全球经济活动呈现出韧性。在需求方面，尽管货币环境紧缩，但私人和政府支出增强，维持了经济活动。在供给方面，尽管地缘政治不确定性再度加剧，但劳动力参与率的提高、供应链的修复以及能源和大宗商品价格的下跌都起了有益作用。而这种韧性将延续下去。IMF预测，今年全球经济增速将稳定在3.1%，较其去年10月的预测上调0.2个百分点，而明年全球经济的增速预计将小幅升至3.2%。

在发达经济体方面，报告预计，发达经济体整体经济增速预计将从2023年的1.6%小幅下降至2024年的1.5%，随后在2025年上升至1.8%。其中，IMF将2024年美国的经济增速上调至2.1%，较2023年10月的预测高出0.6个百分点，不过依然低于2023年2.5%的增速。

相较于美国，欧元区的经济表现相对疲软。不过在最新的预测中，IMF仍预计欧元区的经济增速将从2023年所估计的0.5%的低增速回升至2024年的0.9%和2025年的1.7%。不过，IMF对欧元区2024年经济增速的预期依然较2023年10月作出的预测下调了0.3个百分点，这主要是由于2023年弱于预期的经济结果所带来的延续效应。随着欧元区能源价格冲击的影响消退和通胀下降，家庭消费的走强将支持实际收入增长，预计将推动经济复苏。

在新兴市场和发展中经济体方面，报告预计，2024年新兴市场和发展中经济体整体增速为4.1%，2025年上升至4.2%。而相较于2023年10月的预测，IMF将新兴市场和发展中经济体2024年经济增速预测值上调了0.1个百分点。

其中，亚洲新兴市场和发展中经济体的增速预计将从2023年的5.4%下降至2024年的5.2%和2025年的4.8%。但2024年的增速相比去年10月的预测值上调了0.4个百分点，这主要是考虑到中国经济的影响。IMF预计，中国2024年和2025年的经济增速分别为4.6%和4.1%，相较于2023年10月的预测，中国2024年的经济增速被上调了0.4个百分点。

预计通胀实现温和下降

在经历了一年多的高通胀后，全球通胀水平整体开始降温。报告显示，通胀正在持续下降。预计全球总体通胀率将从2023年的6.8%（年均值）下降至2024年的5.8%和2025年的4.4%。与2023年10月的预测相比，2024年的全球总体通胀预测值没有修正，2025年的预测则下调了0.2个百分点。其中，IMF预计，发达经济体的通胀下行速度将更快，2024年通胀率将下降2个百分点至2.6%，而新兴市场和发展中经济体的通胀率预计将仅下降0.3个百分点至8.1%。

总体而言，2024年全球约80%的经济体的年均总体通胀率和核心通胀率预计都将下降。在具有通胀目标的经济体中，预计到2024年第四季度，中位经济体的总体通胀率将比目标水平高出0.6个百分点。预计到2025年，这些经济体中的大多数将达到其目标（或目标区间中点）。在一些主要经济体中，对通胀预期路径的下调，加上对经济活动的适度上调，反映出经济将实现比预期更“软”的着陆。

全球经济仍面临风险

尽管当前全球经济增长有向好的趋势，通胀也在持续稳步下降，但这并不意味着可以高枕无忧。目前，市场将注意力集中在美联储以及欧洲央行等发达经济体央行何时开始降息。如何把握紧缩货币政策的调整路径，值得继续关注。

“一方面，快速的政策收紧有助于让民众和企业相信高通胀不会持续下去。这防止了通胀预期持续上升，从而帮助抑制了工资增长，并减轻了‘工资—价格’螺旋式上升的风险；另一方面，各国收紧政策的行动呈现出不同寻常的同步性，这降低了世界能源需求，从而直接降低了总体通胀。”IMF指出。

IMF强调，各国央行正面临着双重风险。各国央行必须避免过早放松政策，因为这会损害来之不易的信誉，并导致通胀反弹。但在建筑业等对利率敏感的行业，有迹象显示压力正在增大，并且贷款活动已明显下降。及时推动货币政策回归常态同样重要，通胀正在稳步下降的几个经济体已经开始这样做。如果不能及时恢复政策常态，经济增长将受到损害，通胀可能降到目标水平以下。

另外，报告指出，还需要关注地缘政治和天气因素导致大宗商品价格大幅上升的风险。当前巴以冲突持续，并在该地区产生更广泛的影响，而该地区的石油和天然气出口分别占全球的约35%和14%。全球11%的贸易运输途经红海，该海域持续遭受袭击可能会对全球复苏产生新的不利影响，导致粮食、能源和运输成本大幅上升。

“集装箱运输的成本已经急剧上升，而中东局势仍然动荡不安。地缘经济割裂的加深也可能限制大宗商品的跨境流动，进一步引发价格波动。包括洪水和干旱在内的极端天气影响越来越常见，再加上厄尔尼诺现象，可能会导致粮食价格大幅上涨，加剧粮食安全问题，并威胁全球降低通胀的努力。”报告指出。

展望未来，IMF认为，随着各地区通胀率向目标水平回落，各国央行近期的优先任务是实现经济的平稳着陆，既不要过早降息，也不要过度推迟降息。由于不同经济体的通胀驱动因素和动态不同，确保价格稳定的政策需求日益分化。与此同时，在债务水平上升和预算回旋空间有限的情况下，随着通胀率下降，各经济体能够更好地吸收财政收紧带来的影响，许多国家需要重新关注财政整顿工作。大力推进改善供给的改革将有助于降低通胀和减少债务，并使民众的生活水平得到持续提高。